政策改善进行时 继续看好龙头券商

2018-11-08 15:21 券商

飞笛讯,31家上市券商前三季度营业收入同比下降12%,净利润同比下降33%。经纪、投行、资管、资本中介、自营业务同比增速分别为-17%、-30%、6%、-31%、-18%。受股权融资节奏放缓、市场调整等原因,业绩下滑。净利润降幅高于营收降幅,主要因为股权质押风险升级导致资产减值计提增加。

国信证券认为,当前证券板块PB估值为1.33倍,处于历史最低位,多家券商破净,已充分反映了股票质押业务爆仓对券商净资产侵蚀的担忧。保险、券商股票质押资管计划实施在即,政策出台效率高,可见监管层缓解风险决心之大,股票质押业务风险有望得到缓解,此外,10月以来,证监会推出多项政策支持并购重组业务发展,政策释放积极信号,板块具备较大的估值修复空间。

华泰证券人为,近期监管加快推出稳定市场和支持引导各业务链条发展的政策举措,政策环境边际改善。证券公司是资本市场建设的推动者和受益者,市场的改革完善有望为券商各业务链条稳定发展提供土壤。优质券商综合竞争优势强劲,有望在发展中攫取先机。行业底部磨砺,优质券商经营稳健,具备价值投资机会。

招商证券认为,维持证券行业推荐评级。前一阶段,平稳化解股票质押风险政策底线明确,券商板块估值消灭破净存在客观需求。后续政策利好空间依然存在,看好券商受益于市场整体在市场活跃度修复逻辑。行业龙头估值依然处于历史底部区间,业绩表现相对更优,同时后续政策刺激下发展空间更为广阔,依然具备进攻性价比。

       A股上市公司中,相关概念股有山西证券(002500)、国信证券(002736)等。

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