口风陡转!上交所施东辉:VIE架构和红筹股都可以在科创板上市

2019-01-17 08:00 创投

飞笛讯,上海证券交易所资本市场研究所所长施东辉在2019“陆家嘴资本夜话”年度高峰论坛上表示,VIE架构和红筹股都可以在科创板上市。同时表示,“注册制绝不是不审核,还是要审的,会看公司经营的业务和传统道德是否符合。” 

近日有消息指出,科创板暂不接受红筹架构及VIE架构。对此,中国证券报记者从接近监管层人士处获悉,科创板红筹架构和VIE架构尚在讨论过程中,目前看是可行的。同时,科创板会牢牢盯住“科技+创新”的国家战略,立足于科创企业的特点和需求,提高资本市场对接科技创新企业的能力,包括提高对协议控制、不同投票权架构和企业盈利情况的包容度。

公开资料显示,红筹架构是指中国境内的公司(不包含港澳台)在境外设立离岸公司,然后将境内公司的资产注入或转移至境外公司,实现境外控股公司海外上市融资目的的结构。要想将境内公司的资产注入或转移至境外公司,一般可采用两种不同方式实现,一种是通过境外公司对境内公司直接的股权控制(简称“股权控制模式”),另一种则是通过协议控制(即所谓的VIE模式)。

由于企业境内上市标准较高(例如盈利业绩要求等),境外上市直接控股又会面临产业政策限制、关联并购审批、WFOE资本金结汇再进行股权投资受限等限制条件,VIE架构有助于突破这些限制,达到上市目的。

如果相关细节敲定,未来A股市场的包容性将大大增加,各路新经济龙头企业有望在A股大展拳脚,为投资人带来新的机会。此外,基于制度考虑,若科创板容纳VIE和红筹股,势必将在外资入市上作出制度辅助。

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